格力电器财务报表分析

2018-06-01 11:39:17   来源:龙8国际|网页版会计在线
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高级会计师频道为您提供:格力电器财务报表分析格力电器财务报表分析【背景】格力电器是我国家电行业的龙头企业,公司致力于在世界打响“中国制造”品牌。选取格力电器作为分析对象,从公开披露的财务报表信息探析其财务状况质量。一、 综合浏览从对格力电器2016年年报的综合浏览中,我们可以发现:(1)格力电器提供的年度报告较为详细。在其披露的年度报告中,既包括上市公司自身的个别报表及其附注,也同时包括以上市公司为母公司的集团合并报表及其附注。这为系统地分析其财务状况质量创造了条件。(2)企业基本情况、生产经营特征及行业分析。公司主要从事空调生产及销售业务,兼营手机等其他业务。2016年公司实现营业收入1,083亿元,同比增长11%,实现归属于母公司所有者净利润154亿元,相对于去年同期增长23%。公司继续保持稳健、快速的发展态势,持续保持行业龙头地位。空调行业中的格力、美地、海尔、奥克斯和格兰仕占据市场份额的80%以上,行业集中度高,竞争程度强烈,从目前来看,行业内企业的竞争还是无规则的恶性竞争,还没有形成良好的竞争格局。(3)企业的控股股东所持股份及背景情况。公司控股股东是珠海格力集团公司。格力集团成立于1985年,是珠海市规模最大、实力最强的企业集团之一,形成了工业、房地产、石化三大板块综合发展格局,格力集团的股东为珠海市国资委,持有格力集团100%的股份,是格力电器的实际控制人。格力集团直接持股比例为18.22%。(4)企业发展沿革。公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司,1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立,1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司,1996年在深圳证券交易所上市,注册资本为6,015,730,878.00元。近三十年来,公司主要从事空调及其配件的生产与销售活动。二、 审计报告类型中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)的王兵和何丽两位注册会计师对企业出具的是一个标准无保留意见的审计报告。三、 基本的财务比率分析为了计算企业的基本财务比率,我们现以格力电器报表数据(母公司数据)为基础。有关比率计算如下:格力电器基本财务比率(2016年)
注:1.核心利润=毛利-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用。2. 利息支出用财务费用代替。3. 在表格中,由于格力电器的货币资金余额较高,贷款规模较低,财务费用(包含存款利 息收入)为负数,导致计算结果没有意义,这也说明,格力电器当年利润对利息的保障程度相当高。通过以上计算,我们先提出两点看法:第一,通识性的比率可能并不准确。例如,格力电器的流动比率为1.03,远小于经验数2,速动比率0.98也是小于经验数据1的,这是否能够得出格力电器存在短期偿债风险呢,其实我们看公司的流动负债的结构会发现,预收账款占流动负债的比率达到10.79%,预付款项的偿还只需要将商品发送下游客户即可,同时按照商品成本而不是双方交易价格进行偿付。这种流动负债结构恰恰说明企业对于流动负债并没有太大的偿付压力,短期债务偿债压力在可控范围内。第二,由于格力电器的应收票据占商业债权比重很高,故表格中利用商业债权计算公司债权的回款情况(而不是用应收账款周转率)。但是这就存在三个问题:1.应收票据的债权保障程度明显优于应收账款,将两者合并计算,是有失偏颇的;2.在广泛征收增值税的情况下,分子营业收入净额不包括增值税销项税额,而父母应收票据和应收账款的账面价值中是包括增值税销项税额的,这就导致计算数据统计口径的不一致问题;3.公司营业收入的推动靠的是应收票据、应收账款和预收账款,本公司的预收账款如此之高(以上说明),要分析公司债权回款情况,最好的办法就是单独提取应收账款对应的营业收入,由此才能够真正了解公司到期回款的规模和质量。尽管比率计算存在问题,但是我们结合公司实际情况,利用上述比率对企业财务状况进行初步评价:第一,公司的盈利能力指标诸如毛利率、核心利润率、净资产收益率和总资产报酬率,我们可以初步看出公司的盈利能力较好,企业自身的经营活动带来良好的发展。第二,公司短期偿债能力指标如流动比率和速动比率较低,直观上可能带来短期偿债风险,但是正如我们如上所分析的,企业不存在短期偿债风险。第三,企业长期融资能力指标我们可以参考资产负债率,2016年公司资产负债率达到84%,表面上看,公司的长期融资能力受到限制,但是预收账款占总负债达到10.75%(占流动负债10.79%),公司大部分债务都是商业性债务,从侧面说明公司在上游产品议价中占据主动地位,这正是公司市场信誉高、融资能力强的具体体现。以上主要是通过对公司基本情况及财务比率的计算来分析格力电器,我们得出公司财务状况的整体质量具有很强的竞争优势的结论。具体分析公司资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量以及财务状况来得到公司更加全面的评价结果。文章转自论坛:格力电器财务报表分析